上周A股指數震蕩上行。上證指數上漲1.6%，滬深300上漲1.4%。成交層面，上周單日平均成交額約1.7萬億元，維持高位。結構層面，中小盤股上漲幅度相對較大，中證1000上漲3.8%。行業層面，有色金屬、國防軍工、計算機等表現較好，石油石化、房地產、公用事業等表現較弱。

　　（數據來源：WIND，統計區間2025年3月3日至2025年3月7日。指數過往業績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現，投資須謹慎）　　

　　宏觀：全國兩會召開

　　十四屆全國人大三次會議在京開幕，國務院總理在政府工作報告中提出今年發展主要預期目標是：國內生產總值增長5%左右；城鎮調查失業率5.5%左右，城鎮新增就業1200萬人以上；居民消費價格漲幅2%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產量1.4萬億斤左右；單位國內生產總值能耗降低3%左右，生態環境質量持續改善。

　　A股：關注AI+、出海鏈及紅利風格

　　對于股市來說，過去兩年市場經歷了從經濟預期到風險偏好到再產業驅動的定價錨轉變，當前短期順周期方向交易空間較窄，建議繼續關注AI產業方面的驅動（典型如大廠資本開支）以及歐洲財政擴張帶來的出海機會，紅利超額收益或有限，但抗波動配置價值值得關注。

　　港股：風險偏好有望不斷改善

　　港股上周出現反彈，恒生指數上漲5.6%，恒生科技上漲8.4%。往后看，國內政策對資產價格的關注度明顯提升，產業趨勢進展加快，當前的AI趨勢、敘事變化和估值重估的大方向也比較明確，風險偏好有望不斷改善，港股后續表現的持續性值得關注。

　　美股：短期對美股偏中性

　　美股方面，上周三大指數均出現下跌。非農就業小幅走弱但基本符合預期，體現了美國經濟距離衰退尚有距離，部分緩解了市場此前的衰退擔憂。時薪增速回落并低于預期，也部分緩解了此前的通脹擔憂。短期對美股偏中性，未來需要關注特朗普政策。

　　免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資須客觀冷靜，量力而為。基金、理財產品過往業績不代表其未來表現，不等于基金、理財產品實際收益，投資須謹慎